这首词描绘了一幅清冷而感伤的画面，以马湘兰的疏竹幽兰图为背景，通过细腻的情感抒发，展现了词人的怀旧之情和对往昔繁华的追忆。"孔雀庵旁，想那日帘栊，梦痕如水"，开篇便勾勒出一种静谧而梦幻的氛围，仿佛能看到昔日的繁华与宁静。"腕低钏重，香扶墨瘦，画出愁边滋味"，通过描绘女子手腕上的沉重镯子和她笔下的墨迹，暗示了她的内心愁苦。"秦淮那畔，已断了、画楼人倚，声声坠玉"，进一步渲染了秦淮河畔的凄凉，曾经的繁华已不再，只剩下孤独的画楼人声声叹息。"怕暗里、芳魂敲碎"，表达了词人对逝去美好时光的恐惧，担心那些美好的记忆会被悄然消磨。"酒边坐暝王郎，吟笺低拂，鬓丝憔悴"，词人借酒浇愁，但醉后仍难掩心中的哀愁，形象地刻画出他的憔悴。"寄愁纫畹，单寒倚袖，怎奈月明花脆"，将愁绪比作纫于兰花的线，表达深深的哀思。"南朝梦破，空剩得、美人才子，香缣零落，渍伤心粉泪"，最后以南朝的典故收尾，感叹岁月流转，人事如梦，只剩下零落的画卷和伤心的泪水。整体来看，这首词情感深沉，语言优美，通过对马湘兰画作的描绘，寄托了词人对过往繁华的怀念和对现实的无奈，具有很高的艺术价值。